小聯盟球探-興櫃隨筆與其他

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🎁🎁發表視會摘要🎁🎁

👉技術能力：彩拋矽水膠獨佔，日拋矽水膠寡佔(據說為二) ，就算與國際隱眼四大廠競爭，仍是坐二望一。

👉新產品：彩拋矽水膠片，難度在於：色層會降低矽水膠的透氧性與硬度，這點已克服。

👉降本(自動化)：僅稱會開發獨有的自動化設備。

👉毛利率：財會主管繞來繞去，就是不願透露毛利率為何。僅稱矽水膠會較高。彩拋片的單價也會上升，另外產品組合8成矽水膠的比例也會上升，未來毛利率會上升。

👉產能擴充可能性：馬來西亞產能規模上限是7200萬片/月，目前產能規模為3300萬片/月，會在稼動率維持在9成以上的前提進行擴產。規模細目如下：

1. 一號廠產能規模上限3300萬片/月，目前月產能3000萬片/月，預計第四季達到3300萬片/月。

2. 同時啟動2號今年第四季無塵室完工，預計明年第二季2號廠產能為500萬片/月。

🎁🎁評論與心得🎁🎁

👉技術能力與新產品：就我看來，強大的技術能力，已使視陽在隱眼黑白棋中占據四個最有利的金角，取得大量的市場份額自屬必然。

👉降本：透過拆解財報、年報發現，目前隱眼廠自動化做最好是晶碩，可以做到桃園生產成本略低於在陸生產；以當時拆解出來的指標來看，視陽自動化程度落後晶碩一半以上。一年後來驗證進度如何，如果沒有進步就只好在股東會詢問了。

👉毛利率：雖然財會主管一直不講毛利率多少，但我可以提供我的觀點供大家參考——之前拆解財報、年報發現，矽水膠的生產成本以等差級數的規模高於水膠，但售價以等比級數的規模高於水膠。

👉產能擴充可能性：視陽的擴產計畫應該不需要現金增資，沒意外的話，在產能規模擴充到7200萬片/月之前，都可以安心地把視陽當作成長永動機。

👉心得：所屬產業是民生必需品，比較不受景氣影響。視陽今年eps約12元，現在股價約200元；現階段擴產上限實現後eps約25元。更多對視陽的認識，請參照下方在110元左右對這個產業的介紹。