🎁🎁法說會摘要🎁🎁
👉既有業務產銷狀況：第一、二季極旺，新拉出的產能也近乎滿載，上半年僅某手機廠在用的黑色pi持續成長，其餘散熱、車用、其他手機用pi都在高原期。第三季因客戶去化庫存，需求驟降，含車用在內的需求銳減，第三季稼動率降低，訂單不確定性高，未來營運仍視客戶庫存去化的情形而定。
👉既有業務經營情形：第三季虧錢。惟將稼動率加回去，毛利率約27%，與第一季32%以上差距不小，主因是銷售組合偏向毛利較低的產品。達邁於去年初漲價，惟因應大環境狀況，明年初要堅守價格或有難度。
👉 未來業務Fluomide for 5g：含氟PI
👉 Fluomide-1既有的氟樹脂很難加工，熱膨脹係數很大。硬版早就有杜邦應用氟樹脂(加玻璃纖維，但也很難加工，超級貴)，無fpc的應用。
👉 Fluomide-2今年嘗試往下做，除了含氟pi膜，並在含氟軟板上鑽孔、塗佈線路，這是很重要的決定。 以後就材料代工一起做，因為特殊藥劑下游要切換生產換生產內容不容易，往往要等上一兩個月。一兩年後就有成果，這是可以保證的。
👉 Fluomide-3 Market size forecasts of high frequency FPC。前幾年還沒有人預測，今年開始有人預測。2024年到2031年，高頻軟板(high frequency FPC)的市場需求中，含氟軟板預計會有12倍的成長。
👉Fluomide-4 Dimensional Stability Review(尺寸安定性檢討)，達邁發現當自家的含氟pi在12micro時，熱膨脹係數會跟隨銅，線路不會亂跑。
👉Fluomide-5 Transmission Loss Review(訊號滅損率檢討)，在不同頻率、不同厚度、高溫高濕下，達邁的含氟pi表現良好，頻率越高好的越明顯。加工性也比LCP好。LCP重複加壓施工後，很容易尺寸跑掉(線路歪掉)，只有膜納塔(日商，具體哪間不知道)有只壓一次完工的技術，因此目前全球的高頻軟板只有膜納塔會做。
👉Fluomide-6 PMR，含氟PI細線路加工，開始自己做這個業務，一個月15千平方米(15 K sqm)，自己投資量產設備。FPC業界30MICRO已是細線路，達邁自己買的設備可以做到10 MICRO以下的曝光機。線路(目前至少做到15MICRO) 。
👉 Fluomide -7 投資實益：過去成品太少無法提供太多樣品，現在可以即時提供了。預計今年第4季陸陸續續會有更多合作案與可能性會進來。Fluomide 目前有賣樣品，明年積極送樣，預計2024會出現在產品上。
👉 未來業務OPI FOR Foldable AMOLED ：透明PI，韓系摺疊手機品牌廠主要用韓系PI廠提供的單片透明PI，達邁供應成捲。
👉 OPI -1光學特性(透明度)、物性、機械特性(耐彎折次數、有無折痕)、電氣特性，早己具備。軟板廠商，進入光學供應鏈很不容易，particle稍大就容易造成光學誤差，在努力下今年有些斬獲，跟日商(據說該有供貨給三星，我猜是NOK旗勝)合作下，透明pi膜有長足的進步，該日商似乎在找第二供應商。
👉 OPI -2大陸供應鏈早己打入，但陸廠的摺疊手機賣沒幾隻，連帶使opi也沒賣多少。但要成局大賣，還是要等蘋果進場。 董事長很有把握，若有大賣，達邁一定在供應鏈裡面。
👉未來業務-其他競爭者動態：
三星PI供應商：KOLON，透明PI的競爭者。
含氟PI競爭者：充其量只有一張張的，沒有整卷的。但達邁連加工性、厚度、穿孔、電鍍及佈線都解決了。
日本供應商：Kaneka(鐘淵化學)，因政策關係不發展含氟PI
杜邦：含氟PI只有PCB，沒有FPC。
🎁🎁心得🎁🎁
👉日常業務：倘明年降價，今年第三季出現的虧損將會在明年持續擴大，達邁有機率面臨產品價量齊降的窘境，凜冬將至。另外連車用PI需求也降溫，這樣看來可能整體車用電子都有一點狀況。
👉未來業務Fluomide：對下下游客戶來講，高品質的FPC被模納塔(疑為村田Murata，感謝讀者提供線索)把持應當是不痛快的事。達邁今年投資下去做FPC佈線，要向下下游的客戶證實有高加工性、電性品質好、能量產，同時向下游客戶證明，投資在含氟pi生產線上是門好生意。如果成功的話，達邁下一步是思考這個生意要留給自己，還是技術授權收授權金。另外，達邁110年全年營收為23億台幣，2024年若達邁那條含氟pi小產線可以吃180 k sqm，若只吃一半156 k sqm，也能新增27億台幣營收。
👉未來業務OPI：OPI的部分可能會比Fluomide更早有結果，目前的問題是摺疊手機(陸系、韓系)的銷售似乎沒想像中的多，現在能做的就是打入韓系供應鏈，和等商機爆發。
👉之前看達邁的法說會，提到柏彌蘭的技術時，曾經去信詢問他們的技術是要提供給下游廠商還是要自己跳下去做，當時未有肯答，恐怕當時公司也是知道個大方向，實際要怎麼做也是摸著石頭過河。而這次法說會公布的路徑，看來公司已有取捨，而大體上也是朝著2022年發布的大戰略繼續落實前進，總結來說，達邁既有業務很難說得上是樂觀，但正在著手進行的未來業務，有讓達邁賺得盆滿缽滿的潛力，我覺得這是間可以留意的公司。
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