大家安安，
上上週整理今後的投資環境，會有哪些注意事項；上週整理環泰的投資想法，請各位朋友留言指導。這週我們看剛上興櫃的甲尚(6882)。
🎁🎁甲尚介紹🎁🎁
👉甲尚經營的業務是角色/動畫軟體銷售，及鄰接的相關服務。近兩年毛利率約90%、淨利率約20%，eps2-3塊左右。
👉甲尚經營公司業務時不只關心自家產品的銷售情形，更著眼於文創產品的流動性(平台間流動、產出與現金交互流動)，業務內容與未來目標請見下表一。
👉而這麼眼光宏大的業務內容，也使甲尚對自己的市場定位，有超越一般軟體公司的描述：「並非傳統動畫軟體公司，亦非一般數位內容販售平台，而是全球唯一同時整合軟體研發、內容製作與平台營運的新型態公司。」。奠基於此，甲尚對於業界競合關係，整理如表二
👉目前營運成績為：公司營收65%來自軟體銷售，34%數位素材(33%)、授權(2%)。另依公司說明，「目前已在全球累積超過 100 國家及累積超過 200 萬名會員，超過 2,000 位數位內容設計師加入數位創作銷售平台，是業界唯一橫跨 2D、3D 角色動畫及內容銷售平台的領先品牌。」。考慮到這個圈子不大，這個成績可說是相當不錯。
🎁🎁財務報表🎁🎁
👉大致的經營績效、所營業務情形看完，接著看財務狀況。110年經營情形如下堆疊長條圖。
👉這邊比較有趣的是他們有進貨和應付帳款。調查一下發現，進貨內容主要動作捕捉技術、一些原創素材及臉部表情捕捉技術，進貨是為了讓自家銷售商品更精采，與營收和淨利相較也沒有明顯顧慮。
👉比較有趣的是，他們宣稱投資了國外公司債。但就公開資訊截圖(附表一)來看，他們熱愛墨西哥公債，很後面才是迪士尼、藝電公司債。這點我就相當不理解，甲尚的軟體現在還沒有西語版(墨西哥官方語言) ，究竟墨西哥公債與他們的業務有何相關？唯一慶幸的是占比不大。
🎁🎁後續觀察與其他🎁🎁
👉這間公司嘗試建構一個生態系，目前是其自建生態系的主要內容供給者(從財報中得知)。未來要關心的，就是他們究竟將多少圈內人納入這個生態系。如果硬要再挑缺點的話，我希望他們不要再持有奇怪的公債(如果能說明係本業需要那另當別論)。
👉這檢視這間公司的時候，主要股東看到翰可國際股份有限公司。之前台電儲能輔助交易中，他們也有投入而映入我們的眼簾；之後有幾間綠電公司的進貨對象，也是跟翰可國際拿逆變器(綠能發電重要零件之一)，而這間識見非凡的甲尚也有他們的身影。
👉跟翰可國際的緣分，就像電玩過場/片頭動畫會出現的重要劇情人物一樣，他們總是能比玩家角色捷足先登。未來如果有機會的話，真想跟他們請教為什麼他們投資總是可以這麼快又這麼準XD
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題外話：大家的交流讓我增長見識，讓人不勝感激；但一來因為私訊討論的人多，二來我不是每支都熟，因此如果可以的話，盡量附上觀點或是看好的理由，這樣我回復地速度不僅快很多，內容也更能切中您想要討論的點。
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