上週聊聊《蠟筆小新》以及《SPY×FAMILY》；近來因為通膨導致資產價格跳水，因此我們來聊聊壓制通膨的Volcker。
🎁🎁對抗通膨的男人與The Volcker Shock 🎁🎁
👉眼下所有資產都跳水讓投資人開始驚慌，這驚慌不是因為識見短淺經不起震盪，而是通膨預期讓大家惶惶不安，不知道什麼點位不會穿、什麼類股是避風港，以及擔憂聯準會對抗通膨藥方太強。說到對抗通膨，我總會想起40年前，一位名叫Paul Volcker的人對抗通膨的故事。
👉時間回到1979年，當時的重要產油國伊朗爆發伊斯蘭革命，革命後的伊朗成為什葉派掌權的政教合一、由波斯人組成的國家。與此同時，鄰近的伊拉克是由阿拉伯人組成的遜尼派掌權、政教分離國家。因為宗教與種族的關係，兩伊從以前就看彼此不順眼，1979年伊朗變成政教國後，兩國演都不演直接練舞室開打。
👉而1979年才接任聯準會主席的Paul Volcker，一上任就要直面第2次石油危機。當時美國處在經濟衰退邊緣，以及極端通貨膨脹的陰影中。局勢逼使Volcker將美國聯邦基準利率調整到20%以上，並維持約一年以消滅通膨巨獸。後世都以The Volcker Shock標誌這個事件。當然，通膨是被消滅了，代價是1981年美國經濟衰退，也使所有資產在1980年代都沒有好的報酬(沒記錯的話)。
👉 但當時的人很討厭Paul Volcker，只有Alan Greenspan很尊敬Paul Volcker，認為放任通膨惡化會永遠的傷害美國經濟，而Volcker勇敢地做了他該做的事，卻沒得到時人的掌聲。Volcker後來幾乎銷聲匿跡，直到歐巴馬政府重用Volcker後，頒布以Volcker為名、用來壓制投資銀行的法規，就是這位Volcker活躍的成果。
🎁🎁What should I do?🎁🎁
👉看完故事回到當下，未來會不會再走一次1980年的劇本呢？
👉如果接下來要走1980年代重手壓制通膨的劇情，那應該要趁現在把手上所有資產通通賣掉。在聯邦基準利率20%的情形下，或許可以用3-4倍本益比買到台積電、4-7倍本益比買到特斯拉。
👉如果不走1980年的劇本，通膨在當前利率水準差不多被馴服的話，那這時應該要好好檢視自己的投資能不能提供7-9%的內在報酬。考慮到美國2年期公債殖利率在3%(本益比33)，屆時全球的優質投資機會都會跟你的持股一起競爭有限的資金，如果標的不能提供7-9%(本益比14-11)的內在利息，或許標的價格會殺到價格撐得起7-9%內息為止。
👉個人是覺得走到1980那個劇本太極端，比較不可能。因此現在要做到事就是檢視自己的投資標的，能否提供7-9%的內在報酬。如果無法判斷也無妨，可以空手等到滿地都是7-9%報酬的標的在投資也是可以。
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題外話：大家的交流讓我增長見識，讓人不勝感激；但一來因為私訊討論的人多，二來我不是每支都熟，因此如果可以的話，盡量附上觀點或是看好的理由，這樣我回復地速度不僅快很多，內容也更能切中您想要討論的點。
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