小聯盟球探-興櫃隨筆與其他

當初會看全宇生完全是被他的名字——「All Cosmos Bio-Tech」吸引而去的，當時誤以為這間公司主要業務是無重力藥物合成，看了之後才發現是肥料與棕櫚油相關，看一看也覺得挺有趣路徑也清晰，因此整理一下。

🎁🎁全宇生及油棕業介紹🎁🎁

👉全宇生技主要業務是做油棕肥料，在化肥基礎上調和有機肥、微生物，其產品能協助降低油棕病害，獲封馬來西亞拿督、油棕局顧問，並與馬來西亞當局合資成立公司等。扣除掉烏俄戰爭期間俄方揚言封索鉀肥以外，長年毛利約25%左右，但公司的EPS有1塊有5塊，進一步了解後，發現要從棕櫚油這門生意講起。

👉種棕櫚榨油這門生意是這樣的：棕櫚樹大約種25年，第4年起可收果榨油，每公頃/年可榨出4000~8000公斤的油，而大豆每公頃/年可以榨出400公斤的油。從棕櫚油與豆油的對比可以看出，棕櫚比大豆更能把地力轉換成油脂，只要肥料下得多，產油量能多出100%。

👉故若棕櫚油價格高，種植園追肥意願就高；反之則意思意思灑點肥料就好，棕櫚油價格如下圖一。

🎁🎁生質材料變木糖，變相上漲棕櫚油價🎁🎁

👉依據去年法說會所述，公司從工研院技轉技術，能將20噸棕櫚空果串煉製木糖1噸木糖(約值2000-3000鎂)，扣掉含水率，總糖產量約當於160公斤/噸乾料(但沒有說明其他得種得糖產出多少)。

👉關於這個技術標準，依經濟部105年《非糧料源解聚之多元利用技術 開發與應用(1/3)》記載商業化門檻指標，纖維素和半纖維素轉化為葡萄糖和木糖之總糖產率達 80%，或總糖產量則約540公斤/噸乾料。但當時對木糖需求量也沒那麼看重，現今木糖價格約葡糖糖10倍，這個商業化標準可能會再調整。

👉假如全宇生的生質材料轉化為木糖確實運作可行，且幾乎無成本的情形下，每一串棕櫚果的價值就將會是油+糖的價格，讓種植場主有意願追肥。經粗算馬國年產約1845萬噸棕櫚油，空果串約2600萬噸，以木糖2000鎂/噸計，相當於棕櫚油價加上568令吉(馬國貨幣單位)，與全宇生的關係如下圖二。

🎁🎁總結🎁🎁

👉全宇生今年下半年印尼新肥料廠預計提供2萬噸銷量，既有馬國廠有35萬噸廠能。但廠能利用率很高程度依賴棕櫚油推升下油追肥意願，因此可以關心一下棕櫚油價，或生質材料轉木糖的相關成果，再決定對全宇生要付出多少關心。