本篇刊載於小聯盟球探-興櫃公司隨筆
大家安安，
大家安安，
上上週我們看雲豹能源科技，是間很不平凡的綠電廠商。
上週我們來看風青實業股份有限公司(2061)。
今天除夕夜，為了讓大家能節省精力在陪伴家人，今天替大家更新/整理幾個主題：為昇科、風青、再生能源，依難易度順序排列，方便讀者覺得累了就滑出。
為昇科
上一次提到為昇科是去年10月，那時候的為昇科營收相當慘，投資人也漸漸對為昇科失去信心，尤其是當時董事長提到2022年的CES展的重大驚喜，讓人不禁懷疑是否有膨風可能。當時為昇科宣稱的合作夥伴，後來證實是全球領先的汽車電子晶片公司NXP，NXP並花大篇幅介紹與為昇科(即下圖的Cub TEK)的合作；看起來為昇科在興櫃說明會提到NXP內部相當重視這個合作，內部代號Lidar killer，企圖一舉成功殲滅光達等語，並非虛言。
另外在研究其他公司的供需狀況時，確認到去年第三、第四季，幾乎所有設廠在中國或市場在中國的製造業都受到打擊，看來去年的第三、第四季掉的營收屬於系統性風險，今年上半年該風險排除後應該可以期待營運回升。風青上週討論到風青的時候，為了行文流暢，漏未報告風青營利增加應該不是來自於存貨漲價的原因：1、漆包線行業中，裸銅線佔成本8成以上；因此漆包線這行的報價，都是以上海期交所銅價作為報價基礎。去年上海期交銅報價請見圖二。
2、這個行業是總資產週轉率高的行業，成品附加價值低，存貨積壓太多馬上會對營運帶來壓力，因此風青應該不是透過存貨賺取較高的盈餘。
3、風青大前年、前年的不順，與去年獲利爆發的時間點，剛好都跟中國漆包線產業龍頭順逆的時間點差不多，看起來這個行業是真的有在轉機。
太陽光電業有幾個朋友建議我，綱要性地說明一下為什麼一直花時間看太陽光電業相關慘業。以下就三個基礎認識說明：第一個基礎認識：國內外情勢轉變。國內：再生能源預定的裝置期程嚴重落後，國內的政治氛圍也很難找出用地新設電廠，所有的選項都被喀斷，僅剩再生能源如風電與太陽光電。復因台積電為首的科技大廠為滿足下游需求，紛紛擴廠，進一步加劇用電緊張。
國外：我國主要出口廠商，或自願使用綠電(RE100、RE10*10)，或被主要客戶及市場(CBAM)要求在減碳上著墨。
第二個基礎認識：出口大廠的缺(綠)電攸關國運。我們享有的繁榮，以及我國在國際社會上的安全保障、自由地位固然是國人努力的成果，但若沒有全球對我國科技大廠的依賴，國人的努力很可能不會被彰顯。而此際科技大廠的綠電問題若無法解決，形同繁榮的基石從基礎崩壞。換言之，出口大廠的缺(綠)電問題攸關國運，挑明來講就是國安問題。
第三個基礎認識：政府提升綠電的重要工具——躉購制度(FIT)躉購制度的運作方式，是政府每期公告電價，再生能源廠商以公告時的電價售電給台電且保障20年。躉購制度之前在討論中租、聯合再生的時候有介紹過並試算，年化報酬率大約10%左右，詳情不再贅述。
如果有上面這三點基礎認識，從去年下半年發生的新聞大家就看得懂了，相關整理如圖三，請各位參酌。而後續看到的政策利多，都是基於上面三個基本認識而發生；之後其他人還在對再生能源的利多大驚小怪的時候，相信對這個議題有共鳴的讀者早已勝券在握。
在保險業資金洪水、政策作多、科技類股很難超越去年高基期的情形下，資金遲早會進入再生能源類股。或許很難重演去年航運三雄(總資本額1100億)的10倍以上暴漲，但再生能源類股池子不大(太陽能三雄元晶資本額44億、聯合再生160億、茂迪35億，共約240億)，仍可以期待再生能源能類股會有好的表現。至於風電類股雖然也是再生能源業，但離岸風電的複雜度與太陽能是不同種類，後續倘有研究再另外報告。追蹤與其他今天先報告到這邊，祝大家新年愉快，投資順利~
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題外話：大家的交流讓我增長見識，讓人不勝感激；但一來因為私訊討論的人多，二來我不是每支都熟，因此如果可以的話，盡量附上觀點或是看好的理由，這樣我回復地速度不僅快很多，內容也更能切中您想要討論的點。
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