本文同步刊載於小聯盟球探-興櫃公司隨筆
大家安安，
上上週看的是近期上興櫃買賣的路易莎咖啡(2758)，也一併關心路易莎的競爭對手came café(2759)，用類似實驗組與對照組的方式，凸顯兩者策略不同如何導致不同的發展規模。
上週小聯盟球探外出取材，跟大家報告吃餃逐天下、看脫稿玩家的一點感想。
這週我們看專做金屬纖維的金鼎聯合科技纖維股份有限公司(6832，下稱金鼎科)。
🎁🎁業務介紹🎁🎁
👉金鼎科(6832)是上市公司南緯實業(1467)的子公司。108年因為母公司業務調整，一度持有智慧衣相關業務，後來又因為母公司業務調整，將業務縮減回之前的金屬纖維事業，如今金鼎科核心業務如下：
- 耐高溫不鏽鋼金屬針織布 (約佔50%左右)。
- 耐高溫不鏽鋼金屬套管(帶)(繩) (約佔30%左右)。
- 耐高溫不鏽鋼金屬不織布(約佔10%左右)。
- 燃燒器金屬紗(6%)。
- 其他。
👉上述商品的第1-3項，主要應用在熱玻璃成形的模具輔助用，因玻璃溶液塑型時溫度極高，需要有彈性好、柔軟佳的耐高溫緩衝材料，以使玻璃成形更為細緻。該公司的金屬纖維材料具有耐高溫、彈性佳、成品光學係數好、壽命長及高延伸性等特點。
👉上述商品的第4項，主要用在全預混燃燒器。全預混燃燒器是讓燃氣在進入燃燒室前，先與空氣充分混合，以達到完全燃燒、提升能源效率、降低溫室氣體(NOx)的效果。但目前現有的全預混燃燒器，容易讓燃氣在進入燃燒室前先行燃燒，除降低燃燒效率外更容易使整體機構受到破壞，目前(110年)公司已提交樣品送歐洲測試，以開發未來商機。
🎁🎁競爭情形與技術能力🎁🎁
👉在汽車玻璃模具輔助市場上，僅比利時N.V Bekaert S.A.、日本的NIPPON SEISEN Co.Ltd.是與金鼎科同等級的競爭對手。若以目前的出貨量來看，金鼎科剛剛超越Belaert成為市場龍頭。若考慮到公司自106年起逐年開發新的金屬纖維，以配合車用玻璃的需求，這間公司在技術上可能有坐二望一的地位。
👉另外在燃燒器金屬紗，材質是鐵鉻鋁金屬纖維物市場上，依公司宣稱僅比利時的Bekaert、德國Filtec可以供應，但他們的產品無法解決火焰閃回的狀況。金鼎科宣稱該公司出品的相關纖維物透過針距移圈技術改善此種現象，目前送樣歐盟中，之後再視情形為讀者追蹤。
👉新進公司原則上無法跨入競爭，因金屬纖維雖屬輔助模具，惟依公司說明，該輔助模具會直接影響汽車玻璃成形品質，不僅取得認證困難，汽車玻璃大廠原則上也傾向與既有廠商合作。另外金鼎科也計畫參與各玻璃廠商的鋼化爐生產流程，也加大其他廠商競爭難度。
🎁🎁結論🎁🎁
👉就目前看來，這間公司所處產業雖然市場不大但極為穩定，公司也居於市場數一數二的地位；如果下面幾個公開資訊未交代的點，也有正向的答案，那喜歡投資隱形冠軍的朋友可以多加留意：
1、已取得最大市占率、供車用玻璃成形用之金屬纖維，仍應視後續是否有機會進一步提高產品要價，以作為品質/技術領先的間接證據。
2、向陸商惠同新材料訂購的不鏽鋼纖維達80%以上，是否單純因為惠同新材料質優價廉，以及加工不鏽鋼纖維的拉絲模是否為自有技術，目前尚不明顯。
3、110年取得使照的后里總廠產能為何，似未在年報揭露，仍需加以調查。
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